Tarifele impuse de Trump aveau scopul de a susține dolarul, dar s-a întâmplat exact invers. Odată cu aprecierea euro și a altor monede față de moneda americană, exportatorii europeni ar putea suferi consecințele
Cuprins
Dolarul american înregistrează o scădere pronunțată în 2025, pierzând aproximativ 13 % față de euro (iar previziunile indică că euro va continua să crească) și peste 8 % față de yenul japonez din ianuarie. Această slăbire drastică se datorează unei combinații perfecte de schimbări economice și politice sub noua administrație Trump.
Este adevărat că dolarul era supraevaluat după un deceniu de creștere, în timp ce perspectivele de creștere mai solide din Europa și Japonia au determinat, de asemenea, investitorii să retragă capitalul din Statele Unite pentru a-l transfera pe piețele naționale. Dar adevărata vulnerabilitate a dolarului a devenit evidentă când președintele american, Donald Trump, s-a întors la putere în ianuarie și, două luni mai târziu, a anunțat tarife agresive, provocând o șoc pe piețele mondiale.
Departe de a consolida dolarul, aceste bariere comerciale și teama de o reacție din partea unor parteneri cheie, precum Canada și China, au alimentat o incertitudine prelungită care a frânat interesul investitorilor pentru activele americane.
Creșterea datoriei publice americane, care atinge acum un nivel uimitor de 124 % din produsul intern brut (PIB), deficitele fiscale persistente și recenta scădere a ratingului de credit al Statelor Unite de către Moody’s au generat, de asemenea, semnale de alarmă, determinând investitorii să se refugieze în euro, yen și francul elvețian, precum și în aur, care a crescut până la un nivel record în aprilie.
Euro puternic și tarife „dureros” pentru exportatori
Producătorii europeni se grăbesc acum să se adapteze la un euro mult mai puternic, în timp ce așteaptă să se ajungă la un acord pentru a evita tarife atât de ridicate.
Economistul Gian Maria Milesi-Ferretti, cercetător principal la Centrul Hutchins pentru Politică Fiscală și Monetară al Brookings Institution din Washington D.C., consideră că combinația dintre puterea euro și noile tarife va fi „dureros” pentru exportatorii europeni.
„Este foarte probabil ca prețurile în dolari ale produselor europene în Statele Unite să crească și să piardă cota de piață acolo”, a declarat el pentru DW.
„Pragul de la care acest lucru va deveni dureros nu va depinde doar de cursul de schimb, ci și de marjele de profit și de nivelul tarifelor pe care Trump le va decide [cu UE]”, a adăugat el.
Pe măsură ce se apropie termenul limită de 9 iulie pentru a evita tarifele de 50 % pe care Trump a amenințat că le va impune importurilor europene, negociatorii din SUA și UE au înregistrat progrese limitate. Majoritatea produselor din UE sunt în prezent supuse unui tarif de bază de 10 %, cu o taxă americană de 25 % pe oțel, aluminiu și automobile.
„Multe dintre importurile UE către SUA nu sunt bunuri finale”, explică Thorston Beck, directorul Școlii de Bancă și Finanțe din Florența, pentru DW. „Mașinile germane, de exemplu, sunt utilizate pentru a produce alte bunuri. Dar dacă aceste mașini devin mai scumpe, la fel se va întâmpla și cu bunurile pe care le produc”. Beck consideră că acest scenariu ar declanșa inflația în SUA și ar încetini creșterea economică, ceea ce ar deprecia și mai mult dolarul.
Sectoarele farmaceutic și auto, cele mai afectate
Anul trecut, UE a exportat bunuri în valoare de aproximativ 532 de miliarde de euro (625 de miliarde de dolari) către SUA, ceea ce reprezintă o creștere de 5,5 % față de 2023, potrivit Eurostat, agenția de statistică a UE. Produsele farmaceutice au reprezentat cea mai mare parte (peste o cincime din medicamentele fabricate în UE au traversat Atlanticul), urmate de automobile, mașini industriale și aviație.
Țările UE exportă aproximativ 750.000 de vehicule pe an în SUA, potrivit consultanței AlixPartners. Aceasta reprezintă 14 % din volumul total al vehiculelor produse în Europa (și 24 % în termeni de valoare). Pentru companii precum Volkswagen și Mercedes-Benz, tarifele și scăderea dolarului sunt un motiv de mare îngrijorare.
Airbus, la rândul său, expediază aproximativ 12 % din avioanele sale către SUA, potrivit datelor firmei de date și analize aviatice Cirium. Un Airbus A320neo, cu un preț aproximativ de 110 milioane de dolari (93,6 milioane de euro), ar putea crește cu 10 milioane de dolari din cauza aprecierii euro, ceea ce l-ar face mai puțin competitiv față de Boeing 737 MAX.
Dolarul va rămâne moneda de referință?
Legea fiscală promovată de Donald Trump în Statele Unite ar putea adăuga între 3,1 și 3,8 trilioane de dolari la deficitul fiscal american într-un deceniu. Stagnarea din Congres cu privire la plafonul datoriei, stabilit în ianuarie la 36,1 trilioane de dolari, nu contribuie nici ea la disiparea îndoielilor cu privire la dolar.
Acest lucru stimulează și mai mult alte monede, precum euro și yenul, precum și îndoielile cu privire la rolul dolarului ca monedă de rezervă mondială. Cu toate acestea, peste jumătate din facturile comerciale mondiale sunt plătite în dolari și aproape 90% din tranzacțiile valutare sunt efectuate în dolari.
China și alte țări BRICS caută să-și reducă dependența de dolar în comerț, ceea ce a generat riscuri suplimentare pentru puterea monedei americane. Beck, profesor de stabilitate financiară la Florența, consideră că dolarul american ar putea rămâne slab după al doilea mandat al lui Trump, dar că yuanul chinez nu ar putea să-l înlocuiască ușor, deoarece „este foarte dificil pentru ei să genereze aceeași încredere pe care dolarul a avut-o de zeci de ani”.
Convins că nu va apărea o alternativă pentru a înlocui dolarul, „cel puțin nu în următorii 20 sau 30 de ani”, Beck sugerează DW că va exista o fragmentare mai mare, cu monede regionale precum euro și francul elvețian asumându-și rolurile pe care le avea dolarul.
