Caputo încearcă să țină sub control dolarul, într-o lună de volatilitate extremă.
Băncile și firmele de consultanță prevăd un ritm mai lent al devalorizării.
Prețul dolarului se află într-un moment particular: după puternica creștere din prima parte a lunii, în ultimele zile guvernul a început să intervină prin creșterea ratelor dobânzilor oferite pentru instrumentele pe termen scurt în pesos și prin operațiuni pe piața futures, pentru a frâna escaladarea.
În acest context, în care ministrul economiei, Luis „Toto” Caputo, indică indirect că plafonul pe care dorește să îl stabilească pentru cursul de schimb cu ridicata este de 1.300 de pesos, tocmai a fost publicat raportul internațional FocusEconomics, în care peste 40 de economiști din bănci și firme de consultanță din întreaga lume detaliază care este cea mai mică cotă așteptată pentru acest dolar până la sfârșitul lunii decembrie a anului viitor.
Mai precis, prețul minim pe care unii analiști îndrăznesc să-l prognozeze pentru moneda americană la sfârșitul anului este de până la 1.150 de pesos, adică cu aproximativ 100 de pesos mai puțin decât cotația actuală pe piața valutară en gros.
Un fapt care nu trece neobservat este că unul dintre economiștii care se așteaptă ca dolarul en gros să încheie anul 2025 la o valoare minimă de 1,164 dolari este Ramiro Castiñeira, director și fondator al companiei naționale de consultanță Econométrica, unul dintre consultanții independenți ai președintelui Javier Milei.
Trebuie reamintit că, din punct de vedere teoretic, acest lucru se poate întâmpla, întrucât la jumătatea lunii aprilie a anului trecut, guvernul a eliminat restricțiile pentru persoane fizice și a stabilit o bandă de fluctuație pentru cotația dolarului într-un interval cuprins între 1.000 și 1.400 de pesos, care se actualizează cu 1% lunar.
Prin urmare, logica indică faptul că, atâta timp cât valoarea sa se menține la acest nivel tolerat, Banca Centrală nu are obligația de a interveni.
Dacă acest preț minim pentru dolarul en gros se va concretiza în decembrie, pe tot parcursul anului, devalorizarea prevăzută se va situa în jurul valorii de 11,4%.
O cifră care ar accentua în mod semnificativ decalajul valutar, având în vedere că inflația medie prevăzută de economiști, conform aceluiași raport, este de 42,1% pentru întreg anul 2025.
Prețul cel mai mic al dolarului
Dintre cei peste 40 de economiști chestionați de FocusEconomics, doar doi consideră că rata de schimb valutar va fi mai mică de 1.200 de pesos până la sfârșitul anului.
Adică Credicorp Capital, care se așteaptă la 1.150 de pesos pentru dolarul valutar în decembrie, la care se adaugă firma locală de consultanță Econométrica, cu un preț de 1.164 de pesos.
Cel mai mic preț așteptat pentru dolarul en gros până la sfârșitul anului.
Urmează pe listă, printre experții care se așteaptă la un dolar mai slab până la sfârșitul anului, Barclays Capital (1.213 dolari) și Pezco Economics, cu 1.229 dolari.
Prin urmare, aceste estimări indică, în concluzie, un nivel situat în mijlocul intervalului de fluctuație stabilit de Banca Centrală.
Punctul comun este că aceste valori coincid cu prețul prevăzut la sfârșitul anului trecut de ministrul economiei, Luis „Toto” Caputo, de 1,207 dolari pentru luna decembrie a anului viitor, în Bugetul 2025 prezentat în Congresul Național.
„Asistăm la un curs de schimb care se ajustează în funcție de inflație, care continuă să se ajusteze în mod clar. În principiu, considerăm că, odată trecută volatilitatea electorală, prețul dolarului ar trebui să găsească un echilibru asociat fundamentelor și nu să fluctueze în funcție de volatilitate sau de percepția riscului, în afara acestor factori”, reflectă Fernando Baer, economist la Consultora Quantum, a lui Daniel Marx, care estimează un curs de schimb cu amănuntul de 1.310 pesos pentru luna decembrie a anului viitor.
Perspectivele analiștilor chestionați în raport sunt că indicele prețurilor de consum (IPC) „va continua să scadă” până la sfârșitul acestui an, din cauza „unei politici fiscale restrictive, a unei concurențe mai mari pe piață, a flexibilizării restricțiilor la importuri, a reducerii prețurilor internaționale ale materiilor prime și a unei baze ridicate față de anul precedent”.
Cu toate acestea, ei avertizează că „o depreciere mai rapidă decât se preconiza” a peso-ului este principalul risc de creștere al acestei variabile.
Deocamdată, prețul dolarului convenit pentru sfârșitul anului de către toți analiștii chestionați în noul raport lunar al FocusEconomics este că acesta va ajunge la 1,356 dolari, cu aproximativ 18 pesos mai mult decât se preconiza luna trecută (1,338 dolari) pentru aceeași dată.
Iar în tranzacțiile efectuate pe piața futures și opțiuni Matba-Rofex, cotația negociată pentru cursul de schimb cu ridicata pentru sfârșitul lunii decembrie este de 1,454 dolari, cu aproximativ 100 de pesos mai mult decât consensul așteptat de economiști.
Pe scurt, în tranzacții, piața și economiștii consideră că prețul dolarului se va situa în decembrie mai aproape de banda superioară a flotației valutare. Adică, nu validează opiniile mai „optimiste”, conform cărora acesta se va menține în intervalul stabilit de Banca Centrală.
