Acțiunile se prăbușesc cu 18,5%, iar analiștii se tem că și alte companii auto vor anunța revizuiri în jos ale profiturilor, în contextul presiunilor comerciale și al slăbiciunii cererii
Problemele se acumulează pentru Renault. În plină căutare a unui nou director general după plecarea lui Luca de Meo, compania franceză a lansat un avertisment privind profiturile, care a zguduit sectorul auto european. Producătorul a redus prognoza marjei operaționale pentru 2025, de la 7% la 6,5%, și a redus estimările privind fluxul de numerar disponibil la o marjă cuprinsă între 1 și 1,5 miliarde de euro. Cu alte cuvinte, amână obiectivul de a depăși pragul de 2 miliarde. În așteptarea prezentării rezultatelor definitive pe 31 iulie, cifrele preliminare indică venituri de 27,6 miliarde de euro în primul semestru, cu 2,5% mai mult decât în aceeași perioadă a anului precedent, și o marjă operațională de 6%.
Acest revers survine într-un moment delicat pentru întregul sector. Industria auto europeană se confruntă cu o cerere internă slăbită, tensiuni comerciale crescânde și o concurență din ce în ce mai acerbă din partea producătorilor chinezi. În acest context, investitorii sunt sceptici cu privire la o posibilă redresare și accelerează vânzarea de acțiuni. Renault conduce scăderea burselor europene miercuri, cu o scădere de 18,5%, cea mai mare din martie 2020, în plină pandemie.
Prăbușirea Renault trage în jos restul sectorului
Stellantis cedează 6,2%, Volkswagen 3,7%, BMW 0,7%, în timp ce Porsche a pierdut 3% și Mercedes 1,9%. Analiștii Morgan Stanley avertizează că deteriorarea condițiilor comerciale, împreună cu riscurile asociate valutelor și tarifelor, ar putea forța și alte companii să-și revizuiască în jos previziunile. „Al doilea trimestru ar putea marca punctul de minim al ciclului dacă tarifele se normalizează, dar dacă nu, riscul de scădere a marjelor și a rezultatelor persistă”, avertizează ei.
Oddo califică avertismentul Renault drept „convingător” și subliniază momentul nefavorabil în care acesta survine, imediat după plecarea CEO-ului. Ei consideră că comunicatul anticipează rezultate slabe și poate alimenta îndoielile cu privire la capacitatea companiei de a respecta noul ghid. Deși își mențin recomandarea de suprapondere, au redus prețul țintă cu 8,3%, până la 55 de euro pe acțiune. În ciuda acestei reduceri, analiștii continuă să îi acorde un potențial de 62,7%, superior celui de 59,5% acordat de consensul Bloomberg.
La rândul lor, analiștii Citi subliniază că Renault a gestionat mai bine decât mulți dintre concurenții săi tensiunile comerciale din ultimele trimestre. De fapt, potrivit Asociației Constructorilor Europeni de Automobile, firma franceză a reușit să-și crească vânzările în Europa cu 7% în primele cinci luni ale anului, față de scăderea de 8,4% înregistrată de Stellantis. Cu toate acestea, această rezistență mai mare nu a fost suficientă pentru a evita pierderile: acțiunile Renault au înregistrat o scădere de 28,5% în acest an. „Deși piața a luat deja în calcul o parte din aceste preocupări, investitorii ar putea să se teamă că marjele au atins nivelul maxim tocmai în momentul în care cele ale întregului sector se află la minim”, indică Citi.
Experții băncii americane își mențin recomandarea de cumpărare și minimizează ideea că recentele plecări ale directorului financiar și ale directorului general ar fi un semnal de alarmă cu privire la marje. „Recunoaștem că investitorii care au ajuns la această concluzie la momentul respectiv au evitat probabil să investească în acțiuni în fața acestei surprize negative”, adaugă ei.
În contextul actual, consensul analiștilor este că principalul catalizator pentru valoare va fi numirea unui nou CEO cu un mandat clar. Deocamdată, directorul financiar Duncan Minto a preluat funcția în mod interimar. În ultima sa apariție publică, el a recunoscut că concurența crescândă și deteriorarea pieței vehiculelor comerciale au avut deja un impact negativ în luna iunie. Ca răspuns, compania a lansat un plan de reducere a costurilor axat pe domeniile administrative, de producție și cercetare-dezvoltare.
Noua echipă de conducere moștenește, de asemenea, provocarea de a continua redresarea începută de De Meo, care a reușit să îmbunătățească rentabilitatea și să reînnoiască gama de produse. Printre proiectele în curs se numără viitorul Ampere, filiala de software și vehicule electrice pe care fostul CEO a încercat fără succes să o listeze la bursă. Direcția pe care o va lua această unitate, precum și evoluția alianței cu Nissan și strategia în China, vor marca foaia de parcurs a unei companii în plină tranziție. În așteptarea succesorului lui De Meo și a rezultatelor semestriale, Renault continuă să se bucure de sprijinul pieței: 65,2% dintre firme recomandă cumpărarea acțiunilor, față de 34,8% care recomandă menținerea acestora. Spre deosebire de concurenți precum Stellantis, Volkswagen sau BMW, nu există recomandări de vânzare.
